| (El Mercurio).- Leonardo Suárez, el economista jefe y director de Estudios de LarrainVial, recalca de entrada que desde un principio apostaron a que China "saldría al rescate del planeta". Insiste en la idea de que, mientras muchos economistas miraban a EE.UU y a Europa como centro de gravedad de la economía mundial y demanda de commodities, ellos centraron su mirada en China. "Y no como fábrica del mundo, sino como el dragón que se está tragando al mundo", explica.
Por eso, manifiesta que para ellos no fue sorpresa que el cobre subiera en medio de la recesión.
-¿Cuál será la tendencia para el precio del cobre?
-"Hay una tendencia estructural del cobre hacia el alza. En los últimos cinco años, el consumo de cobre en China ha crecido dos millones de toneladas, y todo lo que se ha perdido en consumo en los países desarrollados se ha pasado a China. Lo otro importante es que hay escasez en la oferta, se postergaron muchos proyectos. Hay una tendencia estructural de las grandes minas a producir menos, pues cada vez las leyes son más bajas. Además, los nuevos proyectos son de mayores costos, cada nueva tonelada de cobre que hay en el mundo tiene que hacerse a costos más altos. Entonces, ya sea porque el dólar se está depreciando en el mundo, o ya sea porque hay escasez por una oferta restringida y una demanda creciente, sube el precio del cobre".
-Pero el crecimiento de China y los llamados BRIC´S seguirá sosteniéndose...
-"Hoy en día, China absorbe el 35% del consumo global de cobre y va a seguir aumentándolo, pues su consumo crecerá más que el resto del mundo. Junto con India, son países con mucho déficit en infraestructura; entonces, necesitan ese cobre. La tendencia muestra que el mundo necesitará cada día más cobre, particularmente China, India y Rusia. En el resto del mundo el consumo va a crecer cero. Pero lo importante es que estos otros países necesitan más menos la mitad del consumo global, y eso es suficiente, porque la oferta está postergada".
-¿No existen riesgos para esta alza en el precio de este recurso minero?
-"Sí, los chinos podrían dejar de comprar, y eso provocaría que se detuviera el alza. El tema es que China pudo haberse stockeado mucho, y no sabemos cuántos inventarios tiene. Los chinos han hecho eso antes, un año compran y el otro dejan de comprar, porque usan sus stocks . Existe ese riesgo. En todo caso, si cae, caerá a lo más a US$ 2,5 o US$ 2,7. Ocurre que los inventarios están siendo menores a lo esperado. Éstos subieron y llegaron hasta 550 mil toneladas, después cayeron a 270 mil, y ahora estamos en 362 mil. Entonces, no descarto que haya un impacto negativo en el precio, porque los chinos no están comprando con la misma velocidad que antes. Pero a partir del 2011 tendremos déficit de cobre y se acabarán todos los inventarios acumulados. Entonces, lo veo fácil (al cobre) llegando a precios de US$ 4 la libra".
-¿Qué tan sostenible en el tiempo es un crecimiento de China a tasas de casi 9%?
-"Creemos que no seguirá creciendo a dos dígitos. Tiene un PIB per cápita de US$ 4 mil; entonces, va a ser más difícil seguir creciendo a ese ritmo. Las últimas cifras revelan una moderación del crecimiento. Pero basta con que China tenga un crecimiento económico del orden del 7 u 8% en los próximos años. Espero que después de crecer un 9% este año, crezca 8% el próximo año".
-¿Cómo debería impactar en los mercados financieros este crecimiento en China mayor a lo previsto?
-"Los mercados se anticipan. Entonces, el alza de la bolsa chilena es "made in China". La estabilización financiera de EE.UU. es un ingrediente adicional, pero Chile y Brasil partieron en noviembre, igual que China. La mayor parte del alza del cobre ya se dio. Los mercados financieros ya acogieron este primer impacto, y de aquí para adelante ya no será tanto la mejora de confianza asociada a China, sino que la gente empezará ver las utilidades de las compañías y el crecimiento económico de Chile. Consideramos el precio del cobre como un activo, igual que una acción y una moneda, pues refleja el cambio de expectativas asociado a que China es el nuevo centro de gravedad mundial. La demanda se va a expandir en países desarrollados en vías de recuperación, y van a estabilizar su consumo de cobre, pero el crecimiento será cero el próximo año".
-¿Hasta cuánto podría seguir depreciándose el dólar?
-"Junto con la reactivación y el exceso de liquidez, el dólar está cayendo. Con la confianza deteriorada a comienzos de este año y con el precio de los commodities en el suelo, la gente se refugió en el dólar. Lo cierto es que lo vamos a ver tranquilamente cerca de los 500 pesos a fines de año en Chile".
Fuente / El Mercurio |
Leonardo Suárez: A partir de 2011, veo fácil al cobre llegando a precios de US$ 4 la libra
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