Por qué cambian los precios de las acciones?

Por qué cambian los precios de las acciones?

(Publicado : 2/3/2007, 5:0 horas)

Christian Espinosa  EN EL DIARIOFINANCIERO

Lo acontecido en las bolsas del mundo durante los últimos días nos insta a buscar nuevos modelos predictivos Los últimos acontecimientos ocurridos en los mercados bursátiles, nos hacen reflexionar acerca de cómo se producen las fluctuaciones en los precios de las acciones. Estos cambios pueden ser explicados, por una parte, por el análisis “fundamental”; no obstante, las causas críticas suelen ser desconocidas o indescifrables (crisis rusa en 1998), o bien la información puede ser falsa (Enron). Así, a este tipo de análisis le faltan piezas y el resultado es habitualmente subjetivo y criticado. Para mejorar el pronóstico, surgió el análisis “técnico”. La aplicabilidad de este tipo de análisis es simple; sin embargo, todos saben cuáles son los puntos de corte (compra – venta) y apuestan en consecuencia para obtener ganancias. Dado esto, predecir el precio futuro en el corto plazo a veces puede funcionar, pero no es un cimiento para gestionar portafolios. El análisis “moderno”, que nace con la tesis doctoral de Bachelier (1900), manifiesta que un inversionista puede construir un portafolio eficiente para obtener un retorno específico asociado a un nivel de riesgo deseado. Sin embargo, los cambios en los precios no son mutuamente independientes y no se distribuyen de forma “normal”, como lo plantean los supuestos de este análisis. Por lo tanto, normalmente, las bases de esta corriente son refutadas. Además, hay que agregar nuevos hallazgos: mercados fractales, dependencias de largo plazo y la existencia de un comportamiento caótico que presentan las series financieras. Lo acontecido en las bolsas del mundo durante los últimos días nos insta a buscar nuevos modelos predictivos. Una teoría que incorpora los nuevos hallazgos es la llamada “teoría de caos”. En síntesis, esta teoría estudia lo complicado, lo impredecible, lo que no es lineal y, básicamente, consiste en que en determinados sistemas, pequeños cambios en las condiciones iniciales conducen a enormes divergencias en los resultados finales (efecto mariposa). Buscar nuevos modelos nos permitirá anticiparnos a las turbulencias bursátiles y permitirá que nos acerquemos un poco más a dar una explicación más certera de por qué cambian los precios de las acciones.

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RODRIGO GONZALEZ FERNANDEZ
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